Что сделали с деньгами пенсионных фондов?
168.am пишет:
«В пенсионных фондах Армении накопились колоссальные средства. До объёмов банковской системы они не дотягивают, но и малыми их не назовёшь. По размеру они составляют примерно половину государственного бюджета. Речь идёт почти о 1,5 трлн драмов, что по нынешнему курсу эквивалентно более чем 4 млрд долларов.
По меркам армянской экономики это огромная сумма. Любая власть мечтала бы распоряжаться такими свободными средствами и направлять их на реализацию экономических и инфраструктурных программ. Но что делают нынешние руководители Армении? Они превратили пенсионные фонды в кошелёк, из которого занимают деньги для бюджета, вместо того чтобы использовать эту возможность для реализации серьёзных экономических проектов.
В лице пенсионных фондов мы имеем дело с крупными финансовыми ресурсами, которые практически не служат развитию экономики. Даже если эти деньги различными каналами и попадают в экономику, их отдача остаётся крайне низкой. Прямые инвестиции в экономику практически отсутствуют.
Почему так происходит — вопрос к властям, которые до сих пор не смогли создать благоприятные условия, чтобы эти огромные средства, формируемые за счёт карманов граждан и государственного бюджета, эффективно работали на экономику страны.
Когда в своё время внедрялась накопительная пенсионная система, предполагалось, что в дальнейшем эти средства будут способствовать развитию страны и приносить экономический эффект. Годы проходят, объёмы средств активно растут, однако заметного экономического результата не видно.
После законодательных изменений, принятых в прошлом году, фондам разрешили инвестировать до 10% средств в реальную экономику. За всё это время известен лишь один подобный проект — участие в финансировании строительства завода искусственного интеллекта и обработки данных в Раздане через синдицированный кредит совместно с банковской системой.
Вместо прямых инвестиций в экономические проекты большая часть средств пенсионных фондов размещается на банковских депозитах или предоставляется в долг правительству для финансирования бюджетного дефицита.
Как бы председатель Центрального банка ни утверждал, что средства фондов используются эффективно и по назначению, в действительности их эффективность для экономики крайне низка.
«В накопительных пенсионных фондах Армении находится более 1 трлн драмов, из которых как минимум 60% инвестировано в экономику Армении. Я считаю, что эти средства действительно обслуживают экономику», — недавно заявил в Национальном собрании глава Центрального банка.
Косвенно эти деньги, возможно, и попадают в экономику, но уже после существенного удорожания.
Более 25% средств пенсионных фондов размещено на банковских депозитах, в основном в драмовых. Известно, что доходность таких вкладов сегодня достигает 9–10%. Это означает, что ещё до попадания в экономику деньги существенно дорожают внутри банковской системы. А когда они поступают в экономику через кредиты, их стоимость порой достигает 15–18%.
Затем мы удивляемся, почему кредиты в Армении такие дорогие. Пенсионные фонды зарабатывают на этих деньгах, банки — тоже.
Вместо того чтобы превращаться в дорогие банковские кредиты, эти средства могли бы поступать в экономику гораздо дешевле, если бы для этого существовали необходимые механизмы и инфраструктура. Однако такие механизмы в Армении либо развиты слабо, либо работают неэффективно.
Одна из причин заключается в отсутствии надёжных проектов.
«Нам нужны действительно хорошие проекты, которые пенсионные фонды с удовольствием будут финансировать», — говорит председатель Центрального банка.
Возможно, пенсионные фонды и готовы финансировать такие проекты, но где в нашей стране перспективные, а тем более крупные проекты, в которые можно инвестировать? Даже строительство завода искусственного интеллекта, которое словно «упало с неба», выглядело скорее политическим, чем экономическим проектом.
Почему в Армении нет «действительно хороших проектов» — вопрос к властям. Они создали такую ситуацию, что не подходят даже к уже действующим проектам, не говоря о запуске новых. Кто станет реализовывать инвестиционный проект в стране, где инвестиционная безопасность практически сведена к нулю? У инвестора могут потребовать долю в бизнесе или вовсе отобрать собственность. В таких условиях кто бы ни обладал свободными средствами, вряд ли станет вкладывать их в экономику.
Именно поэтому деньги пенсионных фондов уходят в банки и превращаются в дорогие кредитные ресурсы. Часть средств через облигации предоставляется в долг правительству.
Как бы абсурдно это ни звучало, правительство, с одной стороны, перечисляет бюджетные средства в фонды, а с другой — через облигации занимает у этих же фондов деньги под проценты, чтобы финансировать дефицит того самого бюджета.
Трудно представить более неэффективное использование бюджетных средств. Но именно такая ситуация сложилась сегодня.
В результате почти 42% средств пенсионных фондов вложено в облигации. Речь идёт примерно о 1,7 млрд долларов.
Основная часть этой суммы — около 1,5 млрд долларов — инвестирована именно в государственные облигации. То есть фактически предоставлена в долг правительству.
Внутренний государственный долг, который за последние годы вырос в несколько раз, увеличивался в том числе за счёт этих средств. На данный момент правительство должно пенсионным фондам около 1,5 млрд долларов.
Ещё около 1,3 млрд долларов из средств фондов вложено в так называемые коллективные инвестиционные инструменты. Именно это можно считать реальными и эффективными инвестициями. Однако эти деньги работают не в экономике Армении, а в экономиках других стран. Если инвестиции в Армении и существуют, то их объём крайне незначителен».