Амулсар: офшорные компании, государственная гарантия на 150 млн долларов и экологические риски
Разработка золотого месторождения Амулсар уже началась, однако вопросы об условиях инвестирования, финансовых обязательствах государства и экологической безопасности по-прежнему остаются без исчерпывающих ответов. Расследование «Hetq» раскрывает детали структуры собственности и финансирования рудника, которые правительство обязано подробно разъяснить общественности.
10 октября в церемонии открытия рудника Амулсар принял участие премьер-министр Никол Пашинян. Правительство представляет проект как экономическое достижение, рассчитывая на инвестиции в сотни миллионов долларов, налоговые поступления и создание новых рабочих мест. Однако до сих пор неизвестно, насколько обоснованны эти ожидания, какие риски взяло на себя государство и кто будет отвечать за возможный ущерб.
20 октября в опубликованном подкасте «8-й этаж» издания «Hetq» главный редактор Эдик Багдасарян и экономический журналист Седа Ергнян обсудили структуру собственности Амулсара, его финансирование и экологические угрозы. Представленная ими информация показывает, что в отношении финансовых условий проекта по-прежнему остается немало вопросов.
Государственная гарантия на 150 миллионов долларов
Первоначальный план финансирования проекта Амулсар предусматривал привлечение около 250 миллионов долларов. Согласно плану, объявленному в 2023 году, 100 миллионов долларов должен был предоставить Евразийский банк развития, а оставшиеся средства предполагалось привлечь из других источников.
Однако реализовать этот план в первоначальном виде не удалось. В ноябре 2024 года Евразийский банк развития сообщил изданию CivilNet, что «Lydian Armenia» отозвала заявку на получение кредита. После этого 27 февраля 2025 года правительство Армении приняло решение о предоставлении государственной гарантии по кредиту на сумму до 150 миллионов долларов.
В первоначальном решении фигурировали пять армянских банков, однако впоследствии вместо них к финансированию привлекли «Америабанк». По данным CivilNet, кредит на 150 миллионов долларов предоставил именно этот банк.
Такая смена условий вызывает закономерные вопросы: почему первоначальный план финансирования не был реализован, почему отказались от участия ранее указанные банки и на каких условиях выдан кредит, обеспеченный государственной гарантией?
Журналисты «Hetq» отмечают, что полные условия кредитования — процентные ставки, график погашения и объем возможных обязательств государства — в достаточной мере не раскрыты общественности. Без этих данных невозможно оценить, насколько выгодна сделка для Армении и какие финансовые последствия могут возникнуть, если рудник не обеспечит ожидаемых доходов.
12,5% акций государства еще не гарантируют дохода
В декабре 2024 года «Lydian Armenia» передала правительству Армении 12,5% акций компании. Оставшиеся 87,5% с 2025 года принадлежат компании United.
Правительство представляет участие государства в капитале как возможность получать доходы от разработки месторождения и контролировать деятельность компании. Однако владение долей в бизнесе еще не означает, что государство будет регулярно получать дивиденды.
Для выплаты дивидендов компания должна получить прибыль и принять решение о ее распределении. Если прибыль будет направлена на реинвестирование или компания не объявит о распределении средств, государство может длительное время не получать прямого дохода от своей доли.
Журналисты «Hetq» также ставят вопросы об условиях передачи этой доли Армении, правах государства при принятии управленческих решений и механизмах защиты его интересов.
Это особенно важно, поскольку государство одновременно выступает в проекте и акционером, и гарантом по кредиту.
Цепочка собственников ведет в офшорные юрисдикции
Согласно публикации «Hetq», цепочка компаний, связанных с другим владельцем Амулсара, ведет на Сейшельские острова, Британские Виргинские острова, а также в Объединенные Арабские Эмираты.
По словам Эдика Багдасаряна, в апреле 2025 года была сформирована структура из пяти компаний, зарегистрированных в указанных юрисдикциях. Журналист отмечает, что полная картина взаимосвязей между этими компаниями и распределения их финансовых функций остается неясной.
В подкасте также обсуждается деятельность бизнесмена Джастина Диба. Багдасарян напоминает, что его имя фигурировало в материалах международного журналистского расследования Paradise Papers в контексте сети офшорных компаний. Он также обращает внимание на сообщения о проблемах и судебных спорах, связанных с деятельностью Диба в африканских странах.
Само по себе наличие офшорных компаний не доказывает незаконности деятельности. Однако, когда речь идет о месторождении, финансируемом при государственной гарантии и с участием государства в капитале, прозрачность структуры собственности становится вопросом общественного контроля. Должно быть четко установлено, кто является конечным бенефициаром, откуда поступают инвестиции, какие обязательства несут компании и какие гарантии предоставлены кредиторам.
Экологические угрозы не исчезают после церемонии открытия рудника
Экологические споры вокруг Амулсара начались еще в 2018 году, когда активисты и местные жители перекрыли дороги к месторождению, остановив строительство.
В 2019 году компании ELARD и TRC по заказу правительства изучили экологическое воздействие проекта. На проведение исследования из государственных средств было выделено более 450 тысяч долларов. В экспертных материалах были зафиксированы пробелы и неточности в документации по оценке воздействия на окружающую среду. В частности, речь шла о проблемах с моделированием водных ресурсов, расчетами кислотного дренажа и оценкой биоразнообразия.
12 октября 2026 года ряд общественных организаций и граждан опубликовали заявление с требованием приостановить разработку месторождения Амулсар и пересмотреть решения, на основании которых были выданы разрешения. Они также сослались на обязательства Армении в рамках Бернской конвенции и необходимость проведения новой экологической оценки.
В центре внимания экологов находятся водные ресурсы. Возможные последствия эксплуатации рудника затрагивают бассейны рек Арпа и Воротан, подземные воды, минеральные источники Джермука и водную систему озера Севан. Наличие и масштабы рисков должны определяться на основе профессиональных исследований и независимого контроля, а не только заверений компании-оператора.
Представитель правительства Гнел Саносов, со своей стороны, заявил, что компания и государственные органы следят за экологическими показателями. Однако для общественности важно не только то, какие измерения проводятся, но и то, кто проверяет результаты, какие данные публикуются и какие меры будут приняты в случае выявления отклонений от установленных норм.
Доходы в размере 130 миллионов долларов — какой ценой?
В связи с началом эксплуатации месторождения представители правительства заявили, что при нынешних ценах на золото Амулсар может ежегодно обеспечивать поступление 120–130 миллионов долларов в виде налогов и роялти. По оценке Гнела Саносова, на самом руднике могут работать около 1200–1300 человек, а в сфере поставок и услуг могут появиться еще тысячи рабочих мест.
Это прогнозы, а не уже полученные доходы. Чтобы оценить их реалистичность, необходимо знать предполагаемые объемы добычи, ожидаемые расходы, размер долговых обязательств и сумму, которая в итоге поступит в государственный бюджет.
Журналисты «Hetq» также указывают на риск зависимости армянской экономики от горнодобывающей отрасли. Экспорт сырья может обеспечить краткосрочный экономический эффект, однако он не заменяет развитие перерабатывающей промышленности и создание производства с высокой добавленной стоимостью.
Отдельный вопрос — экономика Вайоц Дзора. Джермук и прилегающие территории развивают туризм, гостевые дома, виноградники и небольшие хозяйства. Долгосрочное влияние рудника на эти отрасли также необходимо учитывать. Если доходы от добычи полезных ископаемых будут сопровождаться потерями в туризме или сельском хозяйстве, совокупный экономический эффект проекта может существенно отличаться от цифр, представленных правительством.