«Hetq»: В 2027 году на погашение государственного долга Армении и выплату процентов направят около 988 млрд драмов
Государственный долг Армении продолжает расти, а расходы на его обслуживание и погашение занимают всё большую долю государственных расходов. Как пишет «Hetq», к концу текущего года государственный долг Армении составит 5,8 трлн драмов, а к концу 2027 года, согласно прогнозам, достигнет 6,45 трлн драмов.
Согласно проекту государственного бюджета на 2027 год, внешний долг в пересчёте на драмы вырастет на 14,2%, а внутренний — на 8,5%. В проекте бюджета отмечается, что правительство намерено сохранить высокую долю долга в национальной валюте, продолжить работу над поддержанием привлекательности государственных облигаций для иностранных инвесторов и расширить сотрудничество с международными финансовыми организациями.
Государственный долг продолжит расти и после 2027 года, поскольку правительство намерено сохранять дефицит бюджета. Это означает, что государственные расходы будут превышать доходы, основным источником которых являются налоги, уплачиваемые гражданами и хозяйствующими субъектами.
По данным «Hetq», в 2027 году из государственного бюджета Армении планируется направить около 416,8 млрд драмов на выплату процентов по государственному долгу. Для сравнения: в 2026 году ожидаемые расходы на эти цели составляют около 369 млрд драмов.
Процентные платежи составят примерно 10% всех расходов государственного бюджета и около 11% его доходов. Эта сумма превышает объём государственного финансирования, предусмотренного для ряда важных отраслей.
Помимо выплаты процентов, государство должно погашать и основную сумму долга. Согласно графику погашения, в 2027 году на эти цели потребуется 571,6 млрд драмов.
Таким образом, на погашение основной суммы долга и выплату процентов в совокупности потребуется около 988,4 млрд драмов. При этом процентные платежи включаются в текущие расходы бюджета, тогда как для погашения основной суммы долга государство обычно привлекает новые заёмные средства.
Основная часть выплат по погашению долга и процентов придётся на внутренние обязательства — государственные казначейские облигации. Предусмотрены также соответствующие платежи по внешним кредитам. Сроки погашения евробондов в 2027 году ещё не наступят, поэтому по ним будут выплачиваться только проценты.
Согласно прогнозам, на 31 декабря 2027 года государственный долг правительства составит 47,4% валового внутреннего продукта (ВВП) Армении. Это на 0,8 процентного пункта выше прогнозируемого показателя на конец 2026 года.
Министерство финансов прогнозирует, что в последующие два года соотношение долга к ВВП несколько снизится и не превысит 50%.
Бюджетные правила устанавливают пороговые значения соотношения государственного долга правительства к ВВП на уровнях 50% и 60%. При превышении этих порогов правительство обязано сокращать расходы. Эти ограничения предназначены для контроля рисков, связанных с ростом государственного долга.
В последний раз соотношение государственного долга правительства к ВВП превышало 60% в 2020–2021 годах, после чего снизилось.
Таким образом, предусмотренные на 2027 год расходы в размере около 988 млрд драмов на погашение основной суммы долга и выплату процентов показывают, насколько значительное финансовое бремя сформировалось в результате накопленных обязательств. При этом сохранение бюджетного дефицита означает, что дальнейший рост государственного долга останется одной из важных задач финансовой политики в ближайшие годы.
Согласно анализу экспертов АНК, риск дальнейшего роста государственного долга после 2027 года сохраняется в связи с налогово-бюджетной политикой, которую правительство планирует проводить в последующие годы. Среднесрочная программа государственных расходов правительства Армении на 2027–2029 годы и стратегия управления государственным долгом предназначены для оценки финансовых показателей на среднесрочную перспективу. С официальными документами, опубликованными Министерством финансов, можно ознакомиться в разделах проекта государственного бюджета на 2027 год и стратегии управления государственным долгом.
Предусмотренный проектом государственного бюджета на 2027 год дефицит в размере 468,2 млрд драмов планируется финансировать за счёт средств, привлекаемых из внутренних и внешних источников. Согласно проекту, около 187,5 млрд драмов придётся на внутренние источники, а 280,7 млрд драмов — на внешние. Это означает, что значительную часть бюджетного дефицита предполагается покрыть за счёт внешнего финансирования.
Вместе с тем дальнейшая динамика государственного долга будет зависеть не только от бюджетного дефицита, но и от экономического роста, объёмов погашения и рефинансирования долга, а также от изменений обменного курса.